Týždeň v skratke: Microsoft a Occidental podpísali dohodu o uhlíkových kreditoch

Inflácia v USA klesla rýchlejšie, než sa očakávalo, a to na 3 percentá v júni, čo viedlo investorov k zvýšeniu stávok na zníženie úrokových sadzieb a zníženiu výnosov štátnych dlhopisov.

Inflácia v USA klesla v júni na 3%

V povzbudivom znamení pre Federálny rezervný systém (Fed), ktorý diskutuje o tom, ako rýchlo znížiť sadzby z ich 23-ročného maxima, medziročný nárast spotrebiteľských cien bol nižší ako májová miera 3,3 percenta.

Bolo to tiež menej, než očakávali ekonómovia, ktorí predpovedali 3,1 percenta, a bolo to prvýkrát od júna 2023, čo inflácia dosiahla 3 percentá.

Výnosy štátnych dlhopisov klesli, keď obchodníci zvýšili svoje stávky na dve zníženia úrokových sadzieb tento rok, a prezident Joe Biden povedal, že údaje ukázali, že USA „dosahujú významný pokrok v boji proti inflácii“.

Podľa údajov LSEG sa pravdepodobnosť zníženia sadzby v septembri zvýšila na 100 percent po zverejnení údajov o indexe spotrebiteľských cien (CPI), v porovnaní so 72 percentami predtým.

Údaje o inflácii prichádzajú v čase, keď Fed hľadá ďalšie dôkazy o tom, že cenové tlaky v najväčšej svetovej ekonomike sa zmierňujú. Predseda Fedu Jay Powell tento týždeň uviedol, že centrálna banka potrebuje „viac dobrých údajov“, aby mohla s dôverou znížiť úrokové sadzby.

Napriek očakávaniam trhu začiatkom tohto roka, že v roku 2024 dôjde k zníženiu úrokových sadzieb až sedemkrát, Fed zatiaľ udržal svoju referenčnú sadzbu v rozmedzí 5,25-5,5 percenta, čo je najvyššie od roku 2001.

Po zverejnení údajov vo štvrtok (11.07.2024) klesli výnosy dvojročných amerických štátnych dlhopisov, ktoré sledujú očakávania úrokových sadzieb a pohybujú sa opačne k cenám, na štvormesačné minimum. Výnos dvojročných dlhopisov si udržal tento pokles počas dňa a klesol o 0,12 percentuálneho bodu na 4,51 percenta.

Akcie klesli, keď investori presunuli svoje prostriedky z veľkých technologických akcií, pričom index S&P 500 ukončil deň poklesom o 0,9 percenta a Nasdaq Composite klesol takmer o 2 percentá.

Ceny benzínu klesli počas mesiaca o 3,8 percenta, zatiaľ čo rast nákladov na bývanie sa spomalil. Obe tieto faktory prispeli k celkovému poklesu inflácie.

Jadrový index CPI, ktorý vylučuje volatilné ceny potravín a energií, vzrástol ročne o 3,3 percenta, menej ako očakávaných 3,4 percenta.

Najnovšie údaje posilňujú Powellovo posolstvo americkým zákonodarcom, že americká ekonomika už nie je „prehriata“ a trh práce vykazuje viac znakov ochladzovania.

Powell zdôraznil, že úradníci sa budú snažiť vyhnúť príliš veľkému tlaku na ekonomiku tým, že budú udržiavať úrokové sadzby príliš dlho na vysokej úrovni.

Spolu s nedávnymi údajmi o zamestnanosti sa zdá, že zníženie do septembra je pravdepodobne takmer isté.

Microsoft a Occidental podpísali dohodu o uhlíkových kreditoch

Microsoft a Occidental Petroleum podpísali rekordnú dohodu o uhlíkových kreditoch v hodnote stoviek miliónov dolárov, keďže technologický priemysel bojuje s udržaním svojich klimatických záväzkov tvárou v tvár nárastu energetických potrieb spôsobených umelou inteligenciou (AI).

Occidental, jeden z najväčších producentov ropy v USA, predá Microsoftu 500 000 uhlíkových kreditov za nezverejnenú sumu počas šiestich rokov.

Spoločnosti uviedli, že ide o najväčšiu dohodu svojho druhu, ktorá umožní Microsoftu kompenzovať svoje emisie tým, že zaplatí Occidental za odstránenie uhlíka z atmosféry a jeho uskladnenie pod zemou.

Dohoda prichádza v čase, keď veľké technologické spoločnosti zápasia s drastickým nárastom energetických emisií spôsobeným expanziou AI.

Microsoft v máji uviedol, že jeho emisie vzrástli od roku 2020 takmer o tretinu, hlavne kvôli výstavbe dátových centier. Google minulý týždeň tiež priznal, že jeho emisie vzrástli od roku 2019 takmer o polovicu v dôsledku budovania energeticky náročnej infraštruktúry na podporu AI.

Microsoft sa zaviazal byť „uhlíkovo negatívny“ do roku 2030, zatiaľ čo Google sa zaviazal dosiahnuť nulové emisie do roku 2030.

Používanie uhlíkových kreditov na dosiahnutie takýchto cieľov je v posledných rokoch predmetom intenzívneho skúmania kvôli obavám o overovanie tvrdení o množstve odstráneného uhlíka novými projektmi. Každý kredit by mal predstavovať tonu skleníkového plynu, ktorý bol zabránený alebo odstránený z atmosféry.

V rámci dohody s Microsoftom očakáva Occidental predaj kreditov vytvorených procesom odsávania oxidu uhličitého zo vzduchu, známym ako priama zachytávka vzduchu (DAC), lacnejšie ako je približne 1 000 dolárov na trhu.

Kritici tvrdia, že priama zachytávka vzduchu, vznikajúca technológia, zostáva príliš drahá a spotrebúva príliš veľa energie na objem oxidu uhličitého, ktorý dokáže zachytiť v súčasných projektoch.

Occidental je štvrtým najväčším producentom ropy a plynu v USA podľa objemu. Ale v posledných rokoch rýchlo rozšíril svoju činnosť v oblasti správy oxidu uhličitého, pretože stavil na to, že zachytávanie a uskladňovanie skleníkového plynu bude čoraz nevyhnutnejšie v snahe udržať globálne teploty pod kontrolou.

Táto rastúca činnosť umožňuje Occidental predávať kredity spojené so zachyteným uhlíkom. V septembri podpísal podobnú dohodu s Amazonom na 250 000 kreditov počas desiatich rokov.

Technologický sektor bol „prioritným sektorom“ pre 1PointFive, dcérsku spoločnosť Occidental pre správu uhlíka.

Oznámenie je pre Occidental povzbudením, keď sa snaží získať podporu pre svoj prechod na DAC. Medzinárodná energetická agentúra uviedla, že technológia bude hrať „dôležitú a rastúcu úlohu“, ale ešte nebola preukázaná v dostatočnom rozsahu. V súčasnosti odstraňuje malú časť z 37 miliárd ton ročných emisií oxidu uhličitého súvisiacich s energiou.

Klimatickí experti jasne hovoria, že uhlíkové kredity by sa mali používať len na kompenzáciu ťažko eliminovateľných emisií, ako sú niektoré z tých, ktoré vznikajú pri určitých priemyselných procesoch, vrátane výroby ocele.

Kredity Microsoftu budú pochádzať z prvého projektu DAC spoločnosti Occidental, Stratos, v západnom Texase, ktorý sa po spustení budúci rok stane najväčším zariadením svojho druhu na svete. Projekt sa realizuje v spolupráci s BlackRock, ktorý v novembri investoval 550 miliónov dolárov.

Nedávne odhady spoločnosti S&P Global stanovili cenu kreditov DAC na približne 800 až 1 200 dolárov za tonu emitovaného uhlíka, čo je vysoká cena, ktorá znamená, že v súčasnosti sa podpisuje len málo hromadných kontraktov. 1PointFive uviedla, že očakáva prevádzkové náklady vo výške 400 až 630 dolárov za tonu.

Avery uviedol, že uhlík spojený s kreditmi Microsoftu nebude vstrekovaný pod zem ako prostriedok na extrakciu viac ropy – proces známy ako „zvýšené získavanie ropy“ (EOR) – hoci pripustil, že uhlík zachytený Stratosom by sa mohol v budúcnosti na tento účel použiť.

Odbornosť Occidental v EOR, kontroverznom procese, umožnila jeho prechod do oblasti správy uhlíka. Akékoľvek použitie uhlíka zachyteného Stratosom na tento účel by bolo „zákaznícky riadené“, povedal Avery. „Môže to mať zmysel pre niektorých zákazníkov, aby využili palivo, ktoré bolo plne dekarbonizované pomocou zachyteného uhlíka.“

Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER