Týždeň v skratke: Nvidia zdvojnásobila tržby vďaka silnému dopytu po AI čipoch

Americký výrobca čipov upokojuje investorov, ktorí sledujú, ako si spoločnosť, dnes najhodnotnejšia na svete, udržiava svoju pozíciu v ére umelej inteligencie.

Mzdy v eurozóne vzrástli o 5,4 % v treťom štvrťroku

ECB očakáva spomalenie rastu vyjednaných miezd po najväčšom zvýšení od 90. rokov.

Mzdy v eurozóne zaznamenali najrýchlejší rast od 90. rokov, uviedla Európska centrálna banka (ECB). Tento vývoj môže skomplikovať plány tvorcov politiky na ďalšie znižovanie úrokových sadzieb.

Podľa ECB sa vyjednané mzdy v období troch mesiacov do konca septembra medziročne zvýšili o 5,4 %, čo je nárast oproti 3,5 % z predchádzajúceho štvrťroka. Ide o najväčšie zvýšenie od roku 1993, šesť rokov pred zavedením eura.

Rast miezd je pre tvorcov menovej politiky dôležitým ukazovateľom pretrvávajúcich inflačných tlakov. ECB predpokladala zrýchlenie rastu vyjednaných miezd v druhej polovici tohto roka, najmä v dôsledku jednorazových dohôd v Nemecku, najväčšej ekonomike EÚ.

Napriek tomu ECB očakáva výrazný pokles rastu vyjednaných miezd, ktoré nezahŕňajú bonusy, nadčasy a ďalšie formy odmien, v druhej polovici roka 2025. Tento pokles by mal zodpovedať jej strednodobému inflačnému cieľu 2 %, keď sa zmiernia cenové tlaky a oslabí trh práce.

ECB tento rok znížila úrokové sadzby trikrát, pričom náklady na pôžičky klesli na 3,25 %. Ďalšie zníženie o štvrť percentuálneho bodu sa očakáva na zasadnutí 12. decembra v súvislosti s oslabovaním inflácie a stagnujúcim dopytom.

Rast miezd je oneskoreným ukazovateľom inflačných tlakov, keďže zahŕňa všetky aktuálne platné dohody bez ohľadu na ich dátum podpisu. To znamená, že nezachytáva rýchle zmeny ako novšie ukazovatele, ktoré sledujú čerstvo dohodnuté mzdy.

Aktuálnejšie údaje, ako napríklad sledovanie miezd pre voľné pracovné miesta na portáli Indeed v spolupráci s Írskou centrálnou bankou, vykazujú klesajúci trend od polovice roka 2022.

Najväčší nemecký odborový zväz IG Metall nedávno dosiahol dohodu o zvýšení miezd o 5,5 % počas 25 mesiacov, čo je výrazne menej ako predchádzajúce zvýšenie o 8,5 %.

Hlavný ekonóm ECB Philip Lane už v lete uviedol, že očakáva prudké spomalenie rastu miezd v rokoch 2025 a 2026, keďže „doťahovanie“ miezd dosahuje svoj vrchol.

Ročná inflácia v eurozóne v októbri vzrástla na 2 % z 1,7 % v predchádzajúcom mesiaci. Napriek tomu sa obavy z nízkeho hospodárskeho rastu stávajú naliehavejšími než inflačné tlaky. Nemecko čelí prvej dvojročnej recesii od začiatku 2000 roku.

Začiatkom týždňa Európska komisia znížila prognózy rastu pre eurozónu a varovala, že 20-členný blok môže zaostávať za USA.

Nezamestnanosť v eurozóne je na rekordne nízkej úrovni 6,3 %, no klesá počet voľných pracovných miest a menej firiem hlási nedostatok pracovnej sily, čo naznačuje uvoľňovanie trhu práce.

Nvidia zdvojnásobila tržby vďaka silnému dopytu po AI čipoch

Nvidia oznámila, že jej najnovšia generácia čipov je vo „vynikajúcom stave“, čo odráža silný rast príjmov za uplynulé obdobie. Tento rast je poháňaný vysokým dopytom po infraštruktúre potrebnej na podporu rozmachu umelej inteligencie.

Za štvrťrok, ktorý sa skončil v októbri, dosiahla Nvidia tržby vo výške 35,1 miliardy dolárov, čo je medziročný nárast o 94 %. Hoci ide o pomalší rast v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, výsledky prekonali očakávania analytikov, ktoré boli na úrovni 33,25 miliardy dolárov.

Na aktuálny štvrťrok Nvidia očakáva tržby vo výške 37,5 miliardy dolárov, s možnou odchýlkou 2 %, čo zodpovedá očakávaniam Wall Street. Napriek tomu, že rast spoločnosti bol podporovaný intenzívnym záujmom o AI, akcie klesli vo štvrtok (21.11.2024) o 1,2 %.

Analytici sledujú, ako nová generácia čipov nazvaná Blackwell, uvedená na trh začiatkom tohto roka, ovplyvní krátkodobý rast príjmov. Objavili sa správy, že čipy Blackwell majú problémy s prehrievaním v serveroch, pričom už predtým čelili výrobným komplikáciám.

Generálny riaditeľ spoločnosti Nvidia, Jensen Huang, však uviedol, že predaj čipov Blackwell tento štvrťrok prekonal očakávania. „Dodáme viac čipov Blackwell, ako sme predtým odhadovali. Náš tím dodávateľského reťazca robí úžasnú prácu, aby zvýšil ich produkciu,“ povedal Huang a zdôraznil, že Blackwell je vo výbornej kondícii.

Problémy v dodávateľskom reťazci, vrátane obmedzení u kľúčového výrobného partnera TSMC, však vyvolávajú otázky, ako rýchlo bude možné čipy nasadiť v dátových centrách. Podľa finančnej riaditeľky Colette Kress sa zákazníci, vrátane gigantov ako Microsoft, Google a Meta, snažia byť prvými, ktorí uvedú Blackwell na trh.

Príjmy z dátových centier, kde sú zahrnuté aj čipy Hopper, ktoré poháňali prvú vlnu AI, vzrástli medziročne o 112 % na 30,8 miliardy dolárov. Veľké technologické spoločnosti investovali miliardy do infraštruktúry, ktorá umožňuje trénovanie a prevádzku AI modelov, pričom tento trend má pokračovať až do roku 2025.

Akcie Nvidie tento rok vzrástli o viac ako 200 %, keďže preteky v rozvoji a adopcii AI posilnili jej dramatický rast. S trhovou hodnotou približne 3,6 bilióna dolárov je Nvidia najhodnotnejšou verejne obchodovanou spoločnosťou na svete a zohráva zásadnú úlohu na akciovom trhu, pričom na začiatku roka predstavovala približne štvrtinu rastu indexu S&P 500.

Investori považujú výsledky Nvidie za indikátor zdravia technologického trhu, keďže najväčšie technologické spoločnosti intenzívne investujú do AI. Hrubá marža dosiahla 75 %, čo zodpovedalo očakávaniam, pričom upravený čistý zisk bol 20 miliárd dolárov a zisk na akciu predstavoval 0,78 dolára, čím prekonal odhady analytikov.

Analytici Citi uviedli, že výsledky prekonali očakávania, pričom dopyt po čipoch Blackwell by mal prevyšovať ponuku až do fiškálneho roku 2026.

Martin Krištoff
PORTFOLIO MANAGER